Saturday, August 4, 2018

ASM list requires surveillance

अधिक निगरानी की आवश्यकता के लिए अतिरिक्त निगरानी उपाय (एएसएम)?
एएसएम ढांचे से बाहर आने की खबरों से पहले सभी नौ शेयरों में पिछले 7 कारोबारी सत्रों में उनके अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में ~ 10% की औसत वृद्धि देखी गई, इस प्रकार एक प्रश्न उठाया गया कि क्या लोगों ने इस कदम की सही ढंग से अनुमान लगाया था या यदि वे थे इसके बारे में पहले से ही पता है?
 01 अगस्त, 2018 को नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) ने एएसएम (अतिरिक्त निगरानी माप सूची, सेबी द्वारा बनाई गई एक नई श्रेणी को बाजार में हेरफेर की जांच के लिए 9 शेयर हटा दिए) जिसके परिणामस्वरूप चयनित काउंटरों पर लगातार बढ़ोतरी हुई। हालांकि, परिपत्र जारी किए जाने से पहले, इन नौ शेयरों में पहले से ही अपने संबंधित स्टॉक मूल्य में भारी वृद्धि देखी गई थी, इस प्रकार सवाल उठा रहा था कि क्या लोगों ने इस कदम की सही ढंग से अनुमान लगाया था या यदि वे पहले से ही इसके बारे में जानते थे?

एएसएम फ्रेमवर्क से हटाए जाने से पहले इन नौ शेयरों के स्टॉक प्रदर्शन और डिलीवरी वॉल्यूम तुलना का एक उदाहरण निम्नलिखित है:


स्रोत: आईआईएफएल रिसर्च

जैसा कि उपर्युक्त तालिका में देखा जा सकता है, पिछले 9 कारोबारी सत्रों में उनके तिमाही औसत की तुलना में सभी नौ शेयरों में उनके अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में ~ 10% की औसत वृद्धि हुई है। इनमें से छह शेयरों में डिलीवरी वॉल्यूम में 1.22x की औसत वृद्धि देखी गई। अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य में वृद्धि के साथ बढ़ती मात्रा, लंबी स्थिति के निर्माण को इंगित करती है, यह संकेत देते हुए कि व्यापारियों ने या तो इस कदम की उम्मीद की हो सकती है या पहले से ही इसके बारे में पता था।

31 मई, 2018 को पहली बार 37 शेयरों की एएसएम सूची की घोषणा की जाने से पहले इसी तरह की गतिविधि देखी गई थी; सर्कुलर जारी करने से पहले, बॉम्बे डाइंग, फाइनोटेक्स केमिकल और दिलीप बिल्डकॉन की सूची में तीन शेयरों में भारी इंट्राडे लघु बिक्री देखी गई, जिसके परिणामस्वरूप इन शेयरों में ~ 10% की औसत इंट्राडे सुधार हुई। यह स्पष्ट रूप से सुझाव देता है कि व्यापारियों ने या तो इस कदम की प्रत्याशा की उम्मीद की थी या ऐसे परिपत्र जारी करने के बारे में अनिश्चित थे।


शेयर एएसएम ढांचे से कैसे बाहर निकलते हैं?

एएसएम फ्रेमवर्क की प्रयोज्यता के लिए एएसएम ढांचे में स्टॉक की समीक्षा हर दो महीने में की जाती है।

समीक्षा निम्नलिखित मानदंडों पर आधारित है:

1) 10x से कम पीई अनुपात वाले स्टॉक एएसएम ढांचे से बाहर हो जाएंगे और निकटतम मूल्य बाद की समीक्षाओं के लिए मूल मूल्य बन जाएगा।

2) निफ्टी 500 इंडेक्स के पीई अनुपात से कम पीई अनुपात वाले स्टॉक, जो वर्तमान में ~ 32x पर होवर कर रहे हैं, अगर ऐसे स्टॉक एंट्री मानदंडों को पूरा नहीं करते हैं तो एएसएम ढांचे से बाहर ले जाया जाएगा।

3) निफ्टी 500 इंडेक्स के 2x पीई अनुपात से कम पीई अनुपात वाले स्टॉक एएसएम में बने रहेंगे; हालांकि, इस तरह के स्क्रिप व्यापार खंड के लिए व्यापार से बाहर ले जाया जाएगा।

इस प्रकार, नौ शेयरों की सूची से, निम्नलिखित तीनों ने ऊपर वर्णित पहले मानदंडों से मेल खाता था और एएसएम सूची से हटा दिए गए थे।

कंपनी मूल्य 12 मीटर पीछे पीई
गोवा कार्बन 528.2 8.7x
मैन इंडस्ट्रीज 109.05 9.9 एक्स
संवारिया उपभोक्ता 13.35 10.0x
(31 जुलाई, 2018 को कीमत)