Wednesday, August 1, 2018

RBI hikes repo rate by 0.25%



एमपीसी ने रेपो दरों में 25 बीपीएस की बढ़ोतरी की; सावधानी के पक्ष में गलती करना पसंद करते हैं

सामान्य बाजार की उम्मीद यह थी कि मुद्रास्फीति एक मुद्दा था, जबकि एमपीसी अक्टूबर तक ब्याज दरों में वृद्धि को रोकना चुन सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि खरीफ उत्पादन पर अंतिम आंकड़ा अभी तक बाहर नहीं आया है और खाद्य मुद्रास्फीति पर असर केवल सितंबर तक ही जाना जाएगा।


जून की मौद्रिक नीति बैठक के विपरीत, आरबीआई अपनी अगस्त नीति समीक्षा में दरों के आकलन पर विश्लेषकों और व्यापारियों के बीच केवल 60% आम सहमति थी। इसलिए, बाजार 2018 की तीसरी मौद्रिक नीति बैठक के नतीजे का इंतजार करने के लिए उत्सुक थे।

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने बुधवार को सड़क के अनुमानों के बहुमत के साथ गिरने का फैसला किया, मुख्य रेपो दर में 25 आधार अंकों (बीपीएस) से 6.50% तक बढ़ोतरी करने का फैसला किया। अगस्त 2018 मौद्रिक नीति समीक्षा।

एमपीसी की घोषणाओं की प्रमुख हाइलाइट्स यहां दी गई हैं:

रेपो दर में 25 बीपीएस की बढ़ोतरी हुई है, जो आधिकारिक रेपो दर 6.50% के स्तर पर ले जा रही है। पिछले दो महीनों में यह 50 बीपीएस तक बढ़ गया है।

रिवर्स रेपो दर (रीपर्चेज विकल्प), जिसे रेपो दर से 25bps पर देखा गया है, को स्वचालित रूप से 6.25% तक बढ़ा दिया गया था।

सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) और बैंक दर, जो रेपो दर से 25 बीपीएस पर आंकी गई हैं, को 6.75% पर तय किया गया था।

नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) 4% पर अपरिवर्तित बनी रही और सांविधिक तरलता अनुपात (एसएलआर) 1 9 .50% पर छूटे रहे।





समय पर इस बिंदु पर वृद्धि क्यों बढ़ रही है?

सामान्य बाजार की उम्मीद यह थी कि मुद्रास्फीति एक मुद्दा था, जबकि एमपीसी अक्टूबर तक ब्याज दरों में वृद्धि को रोकना चुन सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि खरीफ उत्पादन पर अंतिम आंकड़ा अभी तक बाहर नहीं आया है और खाद्य मुद्रास्फीति पर असर केवल सितंबर तक ही जाना जाएगा।

इसके अलावा, अमेरिकी फेड की नीति घोषणा आज रात बाद आ जाएगी और यह एमपीसी के लिए दरों पर फैसला करने के लिए एक वास्तविक ट्रिगर हो सकता था। हालांकि, आरबीआई इस तथ्य पर प्रेरित था कि जीडीपी स्तर पर आर्थिक विकास भाप बनाए रखता है, मुद्रास्फीति नियंत्रण एक असली चुनौती हो सकती है क्योंकि प्रमुख मुद्रास्फीति में से दो ट्रिगर्स - खाद्य कीमतें और कच्चे तेल की कीमतें - नियंत्रण के बाहर हैं आरबीआई

इसके अलावा, भारतीय रिजर्व बैंक का अनुमान है कि सरकारी कर्मचारियों को हाउस किराए पर भत्ता (एचआरए) के चरणबद्ध भुगतान का असर मुद्रास्फीति भी हो सकता है। बेशक, भूगर्भीय ओवरहैंग कच्चे तेल की कीमतों पर बनी हुई है और खरीफ के उच्च एमएसपी (न्यूनतम समर्थन मूल्य) का प्रभाव अभी भी एक 'एक्स' कारक है।

इन परिस्थितियों में, एमपीसी ने केवल भारतीय अर्थव्यवस्था को किसी भी मुद्रास्फीति जोखिम को पूर्ववत करने की कोशिश की है। अनुत्तरित बनी हुई है कि क्या यह साल के लिए वृद्धि चक्र का अंत है या क्या एमपीसी डेटा वारंट होने पर अधिक दर वृद्धि के लिए कमरे छोड़ देता है।

एमपीसी सदस्यों के बीच आम सहमति कैसे बनाई गई थी?

जून नीति के विपरीत, जहां 25 बीपीएस की वृद्धि में वृद्धि एक सर्वसम्मतिपूर्ण निर्णय थी, अगस्त नीति में एक वोट (रविंद्र ढोलकिया) रेपो दरों पर स्थिति की मांग कर रहा था। दर वृद्धि तक पहुंचने वाली चर्चाओं में व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि एक महत्वपूर्ण कारक थी।

वैश्विक व्यापार से अमेरिका और चीन के बीच बढ़ते व्यापार युद्ध के पीछे हिट होने की उम्मीद है। चीन पहले से ही अपने कारखाने पीएमआई के साथ जुलाई के महीने के लिए 51 रुपये तक धीमा होने का संकेत दिखा रहा है। हालांकि वैश्विक व्यापार को प्रभावित करने की संभावना है, भारतीय आईआईपी को बड़े पैमाने पर प्रभावित होने की संभावना नहीं है।

नतीजतन, एमपीसी ने आईआईपी तर्क को दरों में वृद्धि के लिए बाधा के रूप में नहीं देखा। बहुमत के वोटों का कारण इस तथ्य से भी प्रभावित हुआ कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें तेजी से बढ़ी हैं। नीचे दिए गए चार्ट को देखें:



स्रोत: आरबीआई नीति दस्तावेज

सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का आरबीआई प्रक्षेपण काफी आशावादी प्रतीत होता है, लेकिन मुद्रास्फीति की उच्च उम्मीदों के साथ आता है।

आइए मुद्रास्फीति को पहले देखें।

एचआरए पेआउट के प्रभाव को छोड़कर, एमपीसी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति की दर Q2 में लगभग 4.6% और क्यू 3 में 4.8% और चालू वित्त वर्ष में Q4 और अगले के प्रश्न 1 में 5% पर अनुमान लगा रही है। राजकोषीय। यह स्पष्ट रूप से इंगित करता है कि मुद्रास्फीति चिपचिपा होने की संभावना है (यह खाद्य मुद्रास्फीति पर एचआरए और एमएसपी झटके के संभावित प्रभाव को छोड़कर है)।