Crypto currencies Future

 • क्रिप्टोक्यूरेंसी को एक सट्टा निवेश और धन के भंडार के रूप में माना जाता है

• यह सामान्य लेनदेन के लिए भुगतान के साधन के रूप में लोकप्रियता हासिल नहीं कर रहा है

• उपेक्षा, प्रतिबंध या नियमन? तीसरे विकल्प को चुनेंगी सरकारें

हाल के महीनों में क्रिप्टोकरेंसी को कड़ी टक्कर मिली है। ऐतिहासिक रूप से, बिटकॉइन - क्रिप्टोक्यूरेंसी का अब तक का सबसे लोकप्रिय रूप - इसे खरीदने वालों के लिए एक सफलता की कहानी रही है: पांच साल पहले विनिमय दर बनाम डॉलर 3,000 डॉलर से कम था। फिर भी, कई बिटकॉइन अधिवक्ताओं को दो तरह से निराश किया गया है। यह क्रिप्टोक्यूरेंसी भुगतान का एक व्यापक साधन बनने में विफल रही है और अनिश्चितता और मुद्रास्फीति की अवधि में क्रय शक्ति का एक खराब बचाव बन गई है। यह आश्चर्य की बात है। बिटकॉइन की आपूर्ति 21 मिलियन यूनिट तक सीमित है। चूंकि 19 मिलियन से अधिक इकाइयाँ, या 90 प्रतिशत, पहले ही ("खनन") जारी की जा चुकी हैं, अधिकांश लोगों को उम्मीद थी कि कैप से इसकी डॉलर-मूल्यवान कीमत में लगातार वृद्धि होगी।

भविष्य क्या है?

क्रिप्टोक्यूरेंसी के भविष्य के परिदृश्यों की भविष्यवाणी करने के लिए, अतीत में क्या हुआ, इस पर विचार करना और कुछ प्रमुख बिंदुओं को स्पष्ट करना उपयोगी हो सकता है। सबसे पहले, ब्लॉकचेन की दुनिया में क्रिप्टोकरेंसी और क्रिप्टो डेरिवेटिव शामिल हैं। उदाहरण के लिए, बिटकॉइन एक क्रिप्टोक्यूरेंसी है जबकि स्थिर स्टॉक टीथर और टेरायूएसडी क्रिप्टो डेरिवेटिव हैं। ये क्रिप्टोकरेंसी से "व्युत्पन्न" हैं और/या डॉलर की तरह व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त और केंद्रीकृत मुद्रा के लिए आंकी गई हैं। सीधे शब्दों में कहें, एक वित्तीय निवेशक एक कंपनी को डॉलर देता है और बदले में व्युत्पन्न प्राप्त करता है। कंपनी डॉलर को क्रिप्टोकरेंसी में परिवर्तित करती है और उन्हें वैश्विक उधारकर्ताओं को उधार देती है। साथ ही, कंपनी वित्तीय निवेशक से वादा करती है कि किसी दिए गए क्रिप्टोकुरेंसी की एक निश्चित राशि की मांग पर डेरिवेटिव का आदान-प्रदान करने के लिए, संभवतः डॉलर से आंकी गई है, या डॉलर द्वारा समर्थित है।

 

नतीजा यह है कि यदि आपने बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टोक्यूच्युर्न्स खरीदे हैं, तो आप अपने पोर्टफोलियो में क्रिप्टोकुरेंसी की विनिमय दर के बाद जीतते/हारते हैं। हालांकि, यदि आपने कोई डेरिवेटिव खरीदा है, तो आप पा सकते हैं कि यह वास्तव में पर्याप्त मात्रा में क्रिप्टोकरेंसी द्वारा समर्थित नहीं है या डॉलर-परिवर्तनीयता गारंटी झरझरा है, कम से कम कहने के लिए। यदि ऐसा है, तो व्युत्पन्न सभी बेकार हो जाता है। पिछले कुछ महीनों में कई क्रिप्टो डेरिवेटिव के साथ ऐसा ही हुआ है। ऐसे उत्पाद जारी करने वाली कंपनियां बाजार में बहुत सक्रिय हैं और अंतर्निहित परिसंपत्तियों को अस्थिर बनाने में योगदान करती हैं, खासकर यदि वे तारकीय रिटर्न का वादा करती हैं, जो क्रिप्टोक्यूरैंसीज और क्रिप्टो डेरिवेटिव्स की मांग को बढ़ावा देती हैं। यदि डेरिवेटिव उत्पादों को खराब रूप से संपार्श्विक किया जाता है, तो निवेशक बुरे समय में डर जाते हैं।

क्रिप्टो बाजार में 2022 की दुर्घटना ने डेरिवेटिव की दुनिया को प्रभावित किया है, संभवतः अस्थिरता के एक प्रमुख स्रोत को समाप्त कर दिया है।

दूसरा मुख्य बिंदु यह है कि वर्तमान में क्रिप्टोकरेंसी को सामान्य लेनदेन के लिए भुगतान के साधन के बजाय एक सट्टा साधन और धन का भंडार दोनों माना जाता है। उदाहरण के लिए, प्रचलन में कुल बिटकॉइन का 60 प्रतिशत से अधिक खातों ("वॉलेट") में रखा गया है, जिनमें से प्रत्येक में 100 से अधिक बिटकॉइन हैं, और पोर्टफोलियो को समायोजित करने के अलावा बाजार में शायद ही कभी कारोबार किया जाता है: जुलाई 2022 के अंत में, केवल लगभग 250,000 बिटकॉइन का प्रतिदिन व्यापार किया जाता था और यह संभावना है कि वाणिज्यिक लेनदेन से संबंधित केवल एक छोटा सा हिस्सा। इसके अलावा, क्रिप्टोक्यूरेंसी धारकों को दीर्घकालिक दृष्टिकोण लगता है। उदाहरण के लिए, दोनों "चिंराट" और "व्हेल" (क्रमशः 1 से कम और 1,000 से अधिक बिटकॉइन वाले खाते) ने बड़ी मात्रा में डुबकी खरीदने के लिए हालिया बिकवाली का लाभ उठाया है।

तीन प्रारंभिक निष्कर्ष अनुसरण करते हैं:

1. विशिष्ट क्रिप्टोक्यूरेंसी धारक के लंबे समय तक चलने वाले दृष्टिकोण से पता चलता है कि क्रिप्टोक्यूरेंसी परियोजना एक आसान मार नहीं है, और नाटकीय अस्थिरता से बच जाती है;

2. अस्थिरता क्रिप्टो डेरिवेटिव्स द्वारा संचालित की गई है, जिसकी गतिविधि को बाजार में कारोबार की जाने वाली अपेक्षाकृत कम मात्रा में क्रिप्टोकरेंसी द्वारा बढ़ाया गया है;

 3. क्रिप्टो बाजार में 2022 की दुर्घटना ने डेरिवेटिव की दुनिया को प्रभावित किया है, संभवतः कुछ बाजार मूवर्स को मारकर, अल्पकालिक सट्टेबाजों को मारकर और लंबे समय तक क्रिप्टो निवेशकों को अवसर प्रदान करके अस्थिरता के एक प्रमुख स्रोत को समाप्त कर दिया है।

तथ्य और आंकड़े

बिटकॉइन का मूल्य गिरता है

'कुछ नहीं' पर आधारित लेकिन कुछ के लायक

बेशक, क्रिप्टोकरेंसी स्टॉक और बॉन्ड की तरह नहीं हैं, जो भविष्य की आय धाराओं के वादों द्वारा समर्थित हैं, कभी-कभी कंपनी के सफल बाजार प्रदर्शन से उत्पन्न होते हैं और कभी-कभी करदाताओं को निचोड़ने के लिए सरकारी प्रतिबद्धता द्वारा। इसके बजाय, क्रिप्टोकरेंसी मौद्रिक इकाइयाँ हैं जो कुछ भी समर्थित नहीं हैं और उनका मूल्य माल, सेवाओं और भुगतान के अन्य साधनों को खरीदने के लिए भविष्य के भुगतान के साधन के रूप में उनकी विश्वसनीयता पर निर्भर करता है।

अंत में, विनियमन सबसे सुरक्षित रणनीति प्रतीत होती है।

केंद्रीय बैंकर और नीति निर्माता आम तौर पर जनता को चेतावनी देने का मौका नहीं छोड़ते हैं कि क्रिप्टोक्यूरैंसीज एक घोटाला है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने हाल ही में घोषणा की कि क्रिप्टोकरेंसी "कुछ नहीं पर आधारित" (सही) "कुछ भी नहीं" (गलत) हैं और अनुभवहीन निवेशकों को क्रिप्टो (गलत) में डाले गए सभी पैसे को खोने से रोकने के लिए उस विनियमन की आवश्यकता है।

विडंबना यह है कि केंद्रीय बैंकर डिजिटल मुद्राओं की पेशकश करते हैं, जो कि राष्ट्रपति लेगार्ड के विचार में क्रिप्टोकरेंसी से "काफी अलग" हैं। केंद्रीय बैंकरों की डिजिटल मुद्राएं निश्चित रूप से ब्लॉकचैन-आधारित क्रिप्टोकरेंसी से भिन्न होती हैं, लेकिन इस कारण से नहीं कि सुश्री लेगार्ड के मन में शायद यही कारण है। मुख्य मुद्दा यह है कि आपूर्ति सीमा के साथ विकेंद्रीकृत मुद्राएं मौद्रिक नीति की धारणा को समाप्त कर देंगी और केंद्रीय बैंकरों को वाणिज्यिक बैंकिंग और उत्पादन आंकड़ों को विनियमित करने वाली एजेंसी में बदल देंगी। जाहिर है, केंद्रीय बैंकिंग की दुनिया इस संभावना से खुश नहीं है।

दूसरे शब्दों में, केंद्रीय बैंकर क्रिप्टोकरेंसी के प्रति शत्रुतापूर्ण नहीं हैं क्योंकि वे कथित रूप से धोखाधड़ी कर रहे हैं। यदि धोखाधड़ी का अर्थ "कुछ नहीं पर आधारित" है, तो सभी केंद्रीय बैंकरों को अदालत में ले जाना चाहिए। बल्कि, उनकी शत्रुता इस तथ्य से आती है कि क्रिप्टोकरेंसी की व्यापक स्वीकृति अंततः केंद्रीय बैंकिंग के विशेषाधिकारों को कमजोर कर देगी, जैसे कि सार्वजनिक ऋण के वित्तपोषण पर प्रभाव।

परिदृश्यों

नीति निर्माताओं और केंद्रीय बैंकरों के पास तीन संभावनाएं हैं।

नज़रअंदाज़ करना

वे क्रिप्टोकरेंसी को अनदेखा, अवैध या विनियमित कर सकते हैं। कार्रवाई का पहला कोर्स सबसे आसान है। केंद्रीय बैंकरों को क्यों परेशान होना चाहिए? आखिरकार, क्रिप्टो की दुनिया अत्यधिक प्रतिस्पर्धी है और कुछ मुद्राएं गायब हो जाएंगी। इसके अलावा, आज वे पैसे के लिए एक वास्तविक खतरा नहीं हैं। डॉलर या यूरो से एक या अधिक क्रिप्टोकरेंसी में स्थानांतरित करना आसान नहीं है: प्रत्येक लेनदेन की लागत अभी भी अपेक्षाकृत अधिक है। जब तक सरकारें डॉलर और यूरो जैसी केंद्रीकृत मुद्राओं को भुगतान के एकमात्र साधन के रूप में स्वीकार करती हैं, तब तक क्रिप्टो के लिए एक कदम वास्तव में एक बोझिल डबल-मुद्रा शासन में स्विच करने के बराबर होगा, जिसे बहुत से लोग नापसंद करेंगे। ये शासन अतीत में मौजूद थे, लेकिन थोड़े समय के लिए।

 

नियमविरोधी

जब तक अधिकारियों को डर नहीं होता कि क्रिप्टोकरंसीज से जुड़े बड़े लेनदेन फिएट-मुद्रा विनिमय दरों को अस्थिर कर सकते हैं, तब तक क्रिप्टोकरेंसी को गैरकानूनी घोषित करने का कोई मतलब नहीं होगा। इसके अलावा, क्रिप्टोक्यूरेंसी को गैरकानूनी घोषित करना एक वैश्विक कदम होना चाहिए। अगर कुछ देशों ने अनुपालन करने से इनकार कर दिया तो यह विश्वसनीयता खो देगा। इस दृष्टिकोण के साथ मूलभूत समस्या यह है कि क्रिप्टोकुरेंसी और क्रिप्टो डेरिवेटिव्स का अस्तित्व अपराध नहीं है, और यह स्पष्ट नहीं है कि जो लोग उन्हें खरीदते हैं वे सार्वजनिक हित के खिलाफ काम कर रहे हैं।

 

विनियमित

अंत में, विनियमन सबसे सुरक्षित रणनीति प्रतीत होती है। भुगतान के साधन के रूप में या मनी लॉन्ड्रिंग में उनके उपयोग के सबूत के रूप में फिएट मनी के लिए किसी भी वास्तविक अल्पकालिक खतरे के बिना, अधिकारियों की एकमात्र सच्ची चिंता कराधान है। यह एकमात्र मद है जिस पर नियामक के ध्यान केंद्रित करने की संभावना है। इसका क्रिप्टोस की विकेंद्रीकृत विशेषता से बहुत कम लेना-देना है, बल्कि कर संग्रहकर्ता के पास यह पता लगाने का कोई तरीका नहीं है कि करदाता ने कितनी संपत्ति जमा की है, और यह जानना भी बहुत कठिन होगा कि किसी व्यक्ति का खाता है या नहीं। भविष्य के विनियामक प्रयास धन के इस रूप पर नज़र रखने और उस पर कर लगाने के उद्देश्य से अधिक पारदर्शिता लाने की दिशा में जाएंगे।

जुलाई की शुरुआत में, यूरोपीय संसद ने मार्केट-इन-क्रिप्टो-एसेट्स प्रस्ताव को मंजूरी दी। यदि वैश्विक स्तर पर लागू किया जाता है, तो क्रिप्टो-परिसंपत्ति प्रदाताओं को प्राधिकरण के बिना काम करने की अनुमति नहीं दी जाएगी। यह प्राधिकरण निस्संदेह संलग्न तारों के साथ आएगा - सिद्धांत रूप में, निवेशकों को धोखाधड़ी से बचाने के लिए, व्यवहार में, उन्हें अपने खातों को दृश्यमान बनाने के लिए मजबूर करने के लिए। यह केवल शुरुआत है जब तक कि तकनीक अधिकृत डीलरों को बेमानी न कर दे।